一句话商业模式：主营智能电表、配用电设备与用电信息采集系统，收入以海外电力市场招标订单为主。
护城河评估：海外电力局客户认证周期长、替换成本高，多年渠道积累形成准入门槛。
管理层专注主业、分红稳定，海外本地化布局审慎，资本开支节制。
PE约17倍、PB约1.7倍，总市值114亿元，资产负债率不高，现金流较为稳健。
毛利率与净利率在电表行业中处于中上水平，收入随海外电表更换周期波动。
PE约17倍处历史中枢附近，PB约1.7倍不算昂贵，估值中性偏合理。
估值合理叠加海外订单能见度，下行保护中等，需留意外汇与地区政治波动。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 85 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 75 | 良好 |
| 财务值 | 20% | 80 | 良好 |
| 盈利力 | 15% | 80 | 良好 |
| 管理层 | 15% | 78 | 良好 |
| 安全值 | 20% | 68 | 普通 |
| 综合分 | 100% | 76.8 | 良好 |