一句话商业模式：锂电负极材料龙头，同时提供涂覆隔膜与锂电设备一体化服务。
护城河评估：负极与涂覆一体化具备规模与工艺壁垒，但行业扩产激烈，护城河中等。
管理层战略布局完整，产能扩张激进，资本配置效率待检验。
PE 17.33，PB 2.23，总市值 477.51 亿元，负债与资本开支偏重。
负极价格战压制单吨盈利，毛利率下行，盈利处于周期低位。
PE 逾 17 倍、PB 2.23，估值已回落至周期偏低水平。
估值经历大幅消化，但盈利仍在探底，安全边际中性。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 75 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 65 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 62 | 普通 |
| 盈利力 | 15% | 58 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 66 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 68 | 普通 |
| 综合分 | 100% | 65.1 | 普通 |