一句话商业模式：生产肝素原料药与注射剂制剂，出口海外并拓展国内。
护城河评估：肝素产业链一体化与FDA认证具壁垒，但受价格周期影响。
民企龙头，国际化与研发投入大。
PE约27、PB约1.9，总市值约132亿，规模较大。
肝素价格回落致盈利承压，制剂转型推进中。
PE中性、PB不高，估值合理。
估值合理，安全边际一般。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 76 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 62 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 62 | 普通 |
| 盈利力 | 15% | 58 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 58 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 62 | 普通 |
| 综合分 | 100% | 62.2 | 普通 |