一句话商业模式：研制军用无线通信设备与系统，服务国防客户。
护城河评估：军工通信有资质与技术壁垒、客户粘性强，护城河较宽。
军工背景，研发投入大，订单受军费与批次影响。
PE为负、PB约2.3，总市值约87亿，近年亏损。
军品交付节奏导致盈利波动，当前亏损。
亏损下PE失效，PB反映一定溢价。
亏损叠加估值不低，安全边际弱。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 72 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 62 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 42 | 偏弱 |
| 盈利力 | 15% | 38 | 偏弱 |
| 管理层 | 15% | 52 | 偏弱 |
| 安全值 | 20% | 31 | 偏弱 |
| 综合分 | 100% | 47.7 | 偏弱 |