一句话商业模式：生产烟草纸、格拉辛纸等特种纸，按品类定制供货。
护城河评估：特种纸品类多、客户认证与配方壁垒带来粘性，规模领先。
民企龙头，扩产与产业链一体化布局。
PE约13、PB约1.6，总市值约145亿，现金流较好。
毛利率稳健、盈利较好但受纸浆价格影响。
PE偏低、PB低，估值便宜。
低估值叠加稳定盈利，安全边际较好。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 78 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 60 | 普通 |
| 财务值 | 20% | 68 | 普通 |
| 盈利力 | 15% | 65 | 普通 |
| 管理层 | 15% | 62 | 普通 |
| 安全值 | 20% | 68 | 普通 |
| 综合分 | 100% | 66.0 | 普通 |