一句话商业模式：专注非制冷红外热成像芯片与探测器，覆盖军用与民用测温、车载夜视等场景。
护城河评估：掌握红外探测器核心工艺与自研芯片，国产替代稀缺标的，军工资质构成准入门槛。
技术型创始团队主导经营，研发投入强度高，持股集中，分红与回购力度中等。
总市值约870亿元，PB约11倍，负债总体可控，估值主要反映成长预期。
毛利率在军工电子中较高，但净利率受订单与验收节奏影响，业绩波动明显。
PE约43倍、PB逾11倍，估值不低，属高预期定价，需业绩持续兑现支撑。
高估值叠加军工订单周期波动，安全边际有限，宜等回调或业绩确认再评估。
| 维度 | 权重 | 估分 | 评价 |
|---|---|---|---|
| 业务值 | 10% | 80 | 良好 |
| 护城河 | 20% | 78 | 良好 |
| 财务值 | 20% | 72 | 良好 |
| 盈利力 | 15% | 76 | 良好 |
| 管理层 | 15% | 72 | 良好 |
| 安全值 | 20% | 30 | 偏弱 |
| 综合分 | 100% | 66.2 | 普通 |