金山办公（688111）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：办公软件（WPS）与云办公订阅服务

护城河评估：国产办公软件龙头，用户生态+AI（WPS AI），强网络效应

二、管理层与资本配置

雷军系，管理层专业，分红回购积极

三、财务健康

盈利高增长，现金充裕

行情参考（2026-08-16）：现价 256.45 元，总市值 约1189.96 亿元，PE(TTM) 32.79，PB 8.13。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

毛利率约85%，净利率约35%，质量优秀

五、估值与内在价值

PE约33倍，PB 8倍，历史中低位

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE 32.8 / PB 8.13 / 股息 — → 估值分 46（合理）｜PE32.8 中性；PB8.13 过高；中市值1190亿

六、安全边际

估值合理，AI逻辑支撑

七、风险信号

八、综合评分