亚信安全（688225）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：网络安全（身份安全、云安全）

护城河评估：亚信背景，运营商/政企客户

二、管理层与资本配置

管理层稳健，整合中

三、财务健康

亏损，费用高

行情参考（2026-08-16）：现价 12.52 元，总市值 约50.08 亿元，PE(TTM) -12.38，PB 3.23。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

毛利率约50%，净利亏损

五、估值与内在价值

PE为负，PB 3.2倍

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE -12.4 / PB 3.23 / 股息 — → 估值分 20（偏贵）｜亏损 PE≤0；PB3.23 偏贵

六、安全边际

亏损，安全边际差

七、风险信号

八、综合评分