三生国健（688336）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：生物药（益赛普等，自身免疫）

护城河评估：自免生物药龙头，成熟产品+管线

二、管理层与资本配置

三生系，管理规范

三、财务健康

盈利稳定，现金充裕

行情参考（2026-08-16）：现价 48.40 元，总市值 约433.77 亿元，PE(TTM) 14.58，PB 5.20。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

毛利率约85%，净利率约25%

五、估值与内在价值

PE约15倍，PB 5.2倍，估值低

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE 14.6 / PB 5.20 / 股息 — → 估值分 50（合理）｜PE14.6 偏低；PB5.20 过高

六、安全边际

低估值，安全边际较好

七、风险信号

八、综合评分