微电生理（688351）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：心脏电生理介入器械（三维标测）

护城河评估：电生理国产替代，三维标测稀缺

二、管理层与资本配置

技术团队，经营增长

三、财务健康

盈利改善，现金良好

行情参考（2026-08-16）：现价 20.56 元，总市值 约96.76 亿元，PE(TTM) 155.31，PB 5.38。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

毛利率约65%，净利率约10%

五、估值与内在价值

PE约155倍，PB 5.4倍

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE 155.3 / PB 5.38 / 股息 — → 估值分 18（偏贵）｜PE155.3 过高；PB5.38 过高

六、安全边际

估值偏高，安全边际差

七、风险信号

八、综合评分