振华风光（688439）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：军用模拟集成电路（放大器）

护城河评估：军工模拟芯片，资质壁垒

二、管理层与资本配置

振华系央企，稳健

三、财务健康

盈利平稳，现金良好

行情参考（2026-08-16）：现价 39.39 元，总市值 约78.78 亿元，PE(TTM) 57.70，PB 1.58。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

毛利率约55%，净利率约30%

五、估值与内在价值

PE约58倍，PB 1.6倍

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE 57.7 / PB 1.58 / 股息 — → 估值分 36（偏贵）｜PE57.7 过高；PB1.58 中性

六、安全边际

估值中性，军工支撑

七、风险信号

八、综合评分