智明达（688636）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：军用嵌入式计算机

护城河评估：军工计算机资质，细分

二、管理层与资本配置

技术团队，军品稳定

三、财务健康

盈利平稳，现金良好

行情参考（2026-08-16）：现价 20.62 元，总市值 约35.86 亿元，PE(TTM) 32.10，PB 2.57。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

毛利率约45%，净利率约15%

五、估值与内在价值

PE约32倍，PB 2.6倍

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE 32.1 / PB 2.57 / 股息 — → 估值分 59（合理）｜PE32.1 中性；PB2.57 中性；小市值波动风险

六、安全边际

估值合理，安全边际一般

七、风险信号

八、综合评分