振华新材（688707）

一、业务与经济护城河

一句话商业模式：三元正极材料

护城河评估：正极材料，绑定宁德等

二、管理层与资本配置

央企背景，行业调整

三、财务健康

亏损，锂电过剩

行情参考（2026-08-16）：现价 10.59 元，总市值 约53.88 亿元，PE(TTM) -12.52，PB 1.38。数据来源：腾讯行情，财务数据以公司最新年报/季报为准。

四、盈利能力 / 盈利质量

毛利率约10%，净利亏损

五、估值与内在价值

PE为负，PB 1.4倍

估值分（自动计算 · 基于腾讯行情快照）：PE -12.5 / PB 1.38 / 股息 — → 估值分 37（偏贵）｜亏损 PE≤0；PB1.38 很低

六、安全边际

行业底部，安全边际一般

七、风险信号

八、综合评分