星昊医药（920017）

业务与经济护城河

一句话商业模式：医药制剂研发生产及CMO相关业务

护城河评估：制药资质与批文构成壁垒，护城河中

管理层与资本配置

管理层资本配置信息有限

财务健康

PE约17倍、PB约1.2倍，总市值约20亿，估值偏低

盈利能力 / 盈利质量

盈利能力稳定，毛利率较高

估值与内在价值

PB低、PE合理，估值具吸引力

安全边际

低估值提供较好安全边际

风险信号

综合评分